I’m blinded by the lights
No, I can’t sleep until I feel your touch
(The Weeknd – Blinding Lights)
Blinding… Index
Há tempos não via uma volatilidade tão grande no índice bovespa. Nessas últimas semanas, vi o Ibov saindo de -3% e fechando no positivo no intraday.
O VIX e, portanto, a volatilidade, para muitos, é uma medida de risco. Para mim é o preço que se paga por comprar barato. Quando a incerteza é grande, grande também são as taxas de desconto dos ativos e, automaticamente, os preços ficam inferiores. Ausência de evidência não quer dizer evidência de ausência. Assim, se o futuro parece ser opaco, não quer dizer que ele não exista. Ou que ele é necessariamente bom. Ou ruim. E se as taxas de desconto e o preço dos ativos está baixos o suficiente… Significa que há margem de segurança contra a nossa própria… ignorância.
Pois bem. O recado aqui é: Don´t be blinded by the index. Não fique cego ou achando que a bolsa está cara porque o Bovespa está nos 115 mil pontos. Não. O índice carrega muitas empresas de setores diferentes, algumas que estão em um cenário bastante favorável, a despeito da crise política e sanitária que vivemos. Vale e Petro por exemplo são quase 20% do IBOV.
Se estudar empresas em setores afetados diretamente pela crise, lá você vai encontrar preços muito atrativos. O mercado tende a extrapolar o presente para o futuro. Toda crise tem fim. Lógico, maior diligência se faz necessária ao fazer a análise dessa forma.
Se olharmos empresas de vestuário, a Hering está pagando 15% aa nos preços atuais, considerando lucros de 12 meses, ou seja, extremamente afetados pela pandemia. Quando normalizar, tendem a subir muito! O mesmo vale para Renner, Marisa etc.
Se olharmos construção civil, podemos enxergar situacao parecida, mas com uma vantagem: Crescimento já contratado. Velocidade de vendas (VSO) muito forte e recordes de lançamentos.
A crise parece eterna, mas só enquanto dura. Invariavelmente a vida volta ao normal e é bem possível que a volta nos surpreenda. Don’t be blinded by the lights, by the news, by the index, or anything else.
Qualquer dúvida, estamos à disposição por meio da caixa de comentário.
Até a próxima!
