A economia, o carnaval e seus sinais

”Tu vens, tu vens
Eu já escuto os teus sinais”

(Alceu Valença – Anunciação)

Essa música é muito boa. Lembra logo a época de carnaval, que, infelizmente, só deve acontecer mesmo ano que vem…

Nos resta canalizar energias e esperanças para outras coisas. Em meio à saudade do carnaval e à vontade de tomar uma cerveja – mesmo que quente! – nas ladeiras de Olinda, a reflexão de hoje, como de costume, é sobre economia brasileira… E seus sinais…

Não é questão de estar certo ou errado. Escrevo porque gosto de compartilhar minhas ideias. Pasmem, tem pessoas que gostam de ler. Obrigado por isso.

Alguns sinais da economia global parecem coadunar com os sinais positivos para o Brasil. Lá fora, economia chinesa superaquecida; existe um hiato entre produção e a demanda por commodities; economias desenvolvidas estão em late cycle, trazendo consigo migração de recursos para investir no país, tudo isso somado a um período de dólar mais fraco contra a cesta de moedas globais.

(Veja o gráfico. Quando o USD fica fraco, acontece um boom de commodities – o gráfico em verde está invertido!)

Aqui dentro, estamos vindo de uma década perdida, com crescimento de PIB próximo de 0. Desemprego de 14%. Se por um lado estamos saindo debilitados, temos muito potencial à frente!

Temos saldo recorde na balança comercial, somos credores em dólares (nossa dívida bruta reduz à medida em que o dólar sobe), e o dólar está alto (sem âncora “monetária” do juros, estimulando a exportação de produtos e a competitividade interna)

Ainda temos uma SELIC estruturalmente baixa, que, por exemplo, reduz a renda necessária para financiar um imóvel (a cada 400 bps de redução da SELIC, temos + 30% de pessoas com renda enquadrável). Nesse patamar de juros, projetos com retornos mais baixos se tornam viáveis, empresas podem tomar mais facilmente recursos de terceiros… É game changer! Transformador!

Tudo isso acontece por uma série de coincidências! É uma confluência de fatores que poderia ter acontecido em qualquer governo. Definitivamente, não é mérito político. Estamos no lugar certo, na hora certa.

(Obs: Conforme o gráfico abaixo, o preço das commodities acompanham o bovespa!)